Corporate Finance

本研究探討一種無股息股票，其價格遵循狀態轉移的幾何布朗運動。在給定股票當前價格的情況下，賣出機制包括目標價格和止損限額。當價格達到目標價格或設定止損限額時，就會作出「賣出」決定。其主要目的是為了讓投資者受益。在他們的金融職業生涯中，投資者往往選擇弱勢個股，或者在錯誤的時間購買。因此，有必要盡快賣出這樣的股票以止損。實際上，目標價格通常約為 15% - 55% 的盈利水平，止損限額通常從 5% 至 20% 不等。然而，由於每個股票都有不同的特點，所以採用統一的規則來預定盈利和損失並不是一個好主意。此外，每個股票應以不同的清算規則來具體處理。

我們考察目標價格和止損限額的組合，從而確定那些必然提升預期收益函數值的組合。我們的目標是推導出這些價格限制。此外，我們確定預期目標週期和損益概率。在實踐中，衡量投資組合表現的常用標準是指定時段內的回報率百分比。然而，這樣的標準鼓勵在短期（τ0）內獲取小額利潤。顯然，這樣的標準並不適合個人投資者，尤其是那些無法持續監控其交易和額外交易成本的投資者。相比之下，折現因子降低了交易的頻率，因為它取代了時間作為持有週期的決定因素。折現收益函數在許多財務問題中很常見。